Cenové výkyvy bitcoinu sú v poslednom mesiaci na historicky nízkych úrovniach. Podľa analytickej firmy Glassnode za tým nestojí veľkosť trhu ani objem obchodovania, ale niečo oveľa jednoduchšie — kto tie mince vlastne drží.
Obsah:
Keď sa povie "prečo je bitcoin taký volatilný", väčšina ľudí si predstaví veľké čísla — trhovú kapitalizáciu, objem obchodov na burzách, alebo množstvo pákových stávok, ktoré sa dajú v okamihu vylikvidovať. Práve preto je nové zistenie analytickej firmy Glassnode trochu prekvapujúce: podľa nich najviac vysvetľuje, prečo sa cena bitcoinu za posledný mesiac hýbala tak málo, práve to, ako dlho ľudia svoje mince držia.
Glassnode porovnala 13 rôznych ukazovateľov a pozerala sa, ktorý z nich najlepšie vysvetľuje mesačné cenové výkyvy bitcoinu. Na prvom mieste skončila takzvaná "long-term holder supply" — teda množstvo mincí, ktoré sa na blockchaine nepohli viac než 155 dní. Tento ukazovateľ vysvetlil takmer 19 % pozorovaných výkyvov. Za ním nasledovala "illiquid supply" (mince uložené u ľudí, ktorí historicky takmer nikdy nepredávajú, približne 12 %) a "liveliness" (miera aktivity starších mincí, približne 11 %). Naproti tomu trhová kapitalizácia — teda to, čo si väčšina ľudí predstaví ako prvé — vysvetlila len asi 3 % výkyvov, podobne slabo dopadli aj objem spotového obchodovania (7 %) a otvorený záujem na futures trhoch (8 – 9 %).
V preklade do bežnej reči to znamená: nie je až také dôležité, koľko peňazí v bitcoine momentálne "sedí", ale to, koľko z týchto mincí je vôbec ochotných sa pohnúť. Ak veľká časť ponuky patrí ľuďom, ktorí svoje mince jednoducho držia roky a nepredávajú (tzv. "dlhodobí držitelia"), na trhu je menej mincí, o ktoré by sa kupujúci a predávajúci "prepierali" — a to prirodzene tlmí prudké cenové výkyvy oboma smermi.
Glassnode zároveň uviedla, že viac než 71 % celkovej ponuky bitcoinu je momentálne v zisku — teda ľudia, ktorí tieto mince držia, by ich predajom zarobili. Historický priemer, ktorý sa v minulosti spájal s prechodom z medvedieho na býčí trh, je 74,7 %, takže súčasná úroveň sa k tejto hranici blíži, no ešte ju neprekonala — samo osebe to teda ešte neznamená nový nástup rastového trendu.
Bitcoin sa v čase písania tejto analýzy obchodoval okolo 78 500 USD, po tom, čo minulý týždeň krátko prekonal 82-tisíc dolárov a odvtedy sa vrátil nižšie. Analytici z burzy Bitfinex opisujú súčasnú fázu ako "vzostupnú konsolidáciu" — teda obdobie, keď sa cena drží v pásme s miernym sklonom nahor, no zatiaľ chýba jasnejšie potvrdenie, že príde skutočný, udržateľný rast.
Dôležité je aj to, že nízka volatilita neznamená, že sa riziko úplne vytratilo. Ak sa veľa obchodníkov naraz stavia na rovnakú stranu pomocou pákového obchodovania, aj menší cenový pohyb môže spustiť reťaz núteného zatvárania pozícií, ktorá dokáže bežný pohyb ceny premeniť na oveľa väčší výkyv — presne ako sa to bitcoinu už viackrát v minulosti stalo.
⚠️ Tento článok nie je finančné poradenstvo. Investovanie do kryptomien je vysoko rizikové. Pred akýmkoľvek investičným rozhodnutím odporúčame konzultáciu s nezávislým finančným poradcom.