Bitcoinové ETF sú na trhu len relatívne krátko, no podľa senior analytika Bloombergu Erica Balchunasa môže byť ich dlhodobý potenciál podstatne väčší než pri fondoch investujúcich do zlata.
Balchunas počas rozhovoru pre Bitcoin Magazine uviedol, že očakáva, že bitcoinové ETF jedného dňa dosiahnu približne trojnásobok aktív zlatých ETF.
Neuviedol pritom konkrétny rok, kedy by sa tak malo stať. Ide teda o dlhodobý názor analytika, nie o krátkodobú prognózu vývoja Bitcoinu.
Jedným z jeho hlavných argumentov je demografia.
Bitcoin je výrazne populárnejší medzi mladšími investormi, zatiaľ čo zlato má tradične silnejšie postavenie medzi staršími generáciami. Balchunas očakáva, že keď budú mladší investori postupne získavať väčší podiel svetového bohatstva, časť kapitálu môže smerovať práve do Bitcoinu.
Pre túto generáciu totiž môže Bitcoin čoraz viac plniť úlohu, ktorú zlato zastávalo po stáročia – uchovávateľa hodnoty mimo klasických mien a finančného systému.
Inštitúcie sú podľa neho stále iba na začiatku
Druhým argumentom je rastúce využívanie Bitcoinu profesionálnymi investormi.
Americké spotové bitcoinové ETF fungujú od roku 2024 a počas relatívne krátkeho obdobia dokázali prilákať desiatky miliárd dolárov. Celková hodnota aktív amerických bitcoinových ETF sa v súčasnosti pohybuje približne okolo hranice 100 miliárd dolárov, pričom sa výrazne mení spolu s cenou samotného Bitcoinu.
Medzi najväčšie produkty patrí iShares Bitcoin Trust od BlackRocku. Bitcoinové fondy ponúkajú aj Fidelity, Grayscale a ďalšie veľké finančné spoločnosti.
Balchunas očakáva, že úloha veľkých inštitucionálnych investorov bude postupne rásť.
Jednou z hlavných prekážok je však stále volatilita Bitcoinu. Jeho cena môže počas relatívne krátkeho obdobia výrazne vzrásť alebo klesnúť, čo komplikuje jeho využitie vo veľkých konzervatívnych portfóliách.
Ak by sa však s rastom trhu volatilita postupne znižovala a Bitcoin by sa menej správal ako technologická riziková investícia, podľa Balchunasa by sa mohli výraznejšie zapojiť penzijné fondy, správcovia majetku a ďalší veľkí investori.
Bitcoin má podľa analytika silnejší marketingový motor
Balchunas upozornil aj na ďalší rozdiel medzi Bitcoinom a zlatom.
Za bitcoinovými ETF stoja veľké finančné spoločnosti, ktoré produkty aktívne ponúkajú klientom. Kryptomenový sektor má zároveň rozsiahlu komunitu investorov a vysokú mieru mediálnej pozornosti.
Pri zlatých ETF je situácia odlišná. Ide o dlhodobo etablovanú kategóriu investícií, ktorá podľa analytika nemá porovnateľnú intenzitu marketingu a nadšenia.
Práve kombinácia distribučnej siete veľkých finančných spoločností a záujmu mladších investorov môže podľa neho v dlhodobom horizonte predstavovať významnú výhodu Bitcoinu.
Zlato má stále výrazné výhody
Predstava trojnásobne väčších bitcoinových ETF je však veľmi ambiciózna.
Zlato má za sebou tisíce rokov histórie ako uchovávateľ hodnoty a využívajú ho nielen súkromní investori, ale aj centrálne banky. Bitcoin existuje iba od roku 2009 a jeho cena zostáva podstatne volatilnejšia.
Balchunas preto Bitcoin prirovnal k mladému zlatu, ktoré ešte len prechádza obdobím dospievania.
Práve volatilitu označil za jednu z hlavných prekážok, ktoré dnes bránia väčším investorom držať v Bitcoine výraznejšie časti svojich portfólií.
Ani aktuálne čísla preto neznamenajú, že bitcoinové ETF zlato čoskoro predbehnú. Rozdiel medzi jednotlivými trhmi zostáva veľký a výsledok bude závisieť od ceny Bitcoinu, nových kapitálových tokov, regulácie aj ochoty veľkých investorov kryptomenu používať.
Bitcoinové ETF menia spôsob, akým sa do krypta investuje
Dôležitá je však samotná existencia spotových ETF.
Pred ich schválením musel investor Bitcoin spravidla nakúpiť cez kryptomenovú burzu a riešiť jeho držanie alebo úschovu. ETF umožnili získať cenovú expozíciu voči Bitcoinu prostredníctvom rovnakých brokerských a investičných účtov, cez ktoré sa nakupujú akcie alebo tradičné fondy.
Tým sa Bitcoin dostal do infraštruktúry klasického finančného trhu.
Práve tento proces Balchunas považuje za jeden z najdôležitejších dlhodobých faktorov. Ak Bitcoin postupne dozrie, jeho volatilita sa zníži a inštitucionálni investori zvýšia svoje alokácie, bitcoinové ETF môžu podľa neho vyrásť na násobne väčší trh než dnes.
Či skutočne dosiahnu trojnásobok zlatých ETF, však zostáva otvorenou otázkou. Ide o dlhodobú hypotézu jedného analytika a nie o garantovaný vývoj trhu.
⚠️ Tento článok nie je finančné poradenstvo. Pákové obchodovanie s derivátmi nesie mimoriadne vysoké riziko straty investovaného kapitálu. Pred akýmkoľvek investičným rozhodnutím odporúčame konzultáciu s nezávislým finančným poradcom.