Grayscale pripravuje výraznú technickú zmenu svojho Zcash ETF s tickerom ZCSH. Spoločnosť 18. septembra oznámila, že uskutoční forward split akcií v pomere 3 ku 1.
Investor, ktorý bude k rozhodnému dátumu vlastniť jednu akciu ZCSH, tak po rozdelení dostane celkovo tri akcie. Hodnota jeho investície sa tým sama osebe nezmení – počet akcií sa strojnásobí a hodnota jednej akcie sa primerane zníži približne na tretinu.
Rozhodným dátumom bude 28. september, nové akcie budú distribuované po zatvorení trhu 29. septembra a obchodovanie po zohľadnení splitu sa začne 30. septembra. Ticker ZCSH zostane nezmenený.
Split nemení hodnotu fondu
Ak by napríklad investor vlastnil desať akcií s čistou hodnotou aktív 300 dolárov za jednu, celková hodnota pozície by bola 3 000 dolárov.
Po splite by vlastnil 30 akcií s teoretickou hodnotou približne 100 dolárov za jednu. Celková hodnota by stále zostala 3 000 dolárov.
Takýto forward split teda nevytvára investorovi zisk a nemení množstvo Zcashu, ktoré fond celkovo vlastní. Jeho hlavnou praktickou úlohou je znížiť nominálnu cenu jednej akcie a sprístupniť obchodovanie menším investorom.
Menej než mesiac po debute
Načasovanie je nezvyčajne rýchle.
ZCSH začal obchodovanie na NYSE Arca 25. augusta 2026. Ide o pôvodný Grayscale Zcash Trust, ktorý bol transformovaný na burzovo obchodovaný produkt poskytujúci spotovú expozíciu voči Zcashu.
Grayscale ho označuje za prvý burzovo obchodovaný produkt na svete zameraný priamo na spotový ZEC.
Už 8. septembra spoločnosť oznámila, že majetok pod správou prekročil 500 miliónov dolárov. V tom čase mal fond približne 533 miliónov dolárov aktív.
Rast potom pokračoval.
Podľa údajov The Block mal fond k 17. septembru približne 890 miliónov dolárov čistých aktív a od svojho uvedenia získal viac než 233 miliónov dolárov čistých prítokov.
Len počas jedného zo septembrových obchodných dní pritieklo do produktu približne 46,6 milióna dolárov.
Časť rastu nie sú iba nové peniaze investorov
Pri číslach je však dôležité rozlišovať medzi AUM a čistými prítokmi.
Majetok pod správou môže rásť dvoma spôsobmi – novými vkladmi investorov a rastom ceny samotného Zcashu.
Preto približne 890 miliónov dolárov v aktívach neznamená, že investori vložili do fondu od augusta celú túto sumu.
ZCSH navyše nevznikol úplne od nuly. Ide o transformáciu staršieho Grayscale Zcash Trustu, ktorý už pred konverziou vlastnil ZEC.
Do fondu zároveň 8. septembra vstúpila spoločnosť DCG s investíciou približne 100 miliónov dolárov výmenou za 85 705 ZEC.
Zcash výrazne zdražel
Silný rast fondu prichádza súčasne s prudkým rastom samotného ZEC.
Zcash patrí medzi takzvané privacy coiny a umožňuje používateľom vykonávať transakcie, pri ktorých môžu byť pomocou zero-knowledge kryptografie skryté informácie o odosielateľovi, príjemcovi alebo prevádzanej sume.
Zvýšený záujem investorov sa prejavil nielen na ETF, ale aj na samotnej sieti. Výpočtový výkon Zcashu a náročnosť ťažby sa počas posledných týždňov dostali na rekordné úrovne.
Práve výrazný pohyb ceny ZEC však znamená aj vysokú volatilitu fondu. ZCSH neposkytuje garantovaný výnos a jeho hodnota sa môže meniť veľmi rýchlo spolu s cenou podkladovej kryptomeny.
Nie úplne rovnaký ETF ako bežné akciové fondy
Aj označenie „ETF“ si zaslúži malé spresnenie.
ZCSH síce obchoduje na NYSE Arca ako burzovo obchodovaný produkt a nesie názov The Zcash ETF, nie je však investičnou spoločnosťou registrovanou podľa amerického Investment Company Act of 1940.
Nemá preto úplne rovnaký regulačný režim a ochrany investorov ako tradičné akciové alebo dlhopisové ETF.
Samotná Grayscale na toto riziko upozorňuje aj v dokumentácii produktu.
Plánovaný split tak predovšetkým odzrkadľuje veľmi rýchly rast ceny a veľkosti produktu po jeho augustovej konverzii. Neznamená však zmenu fundamentálnej hodnoty fondu ani automatický ďalší rast Zcashu.
⚠️ Tento článok nie je finančné poradenstvo. Pákové obchodovanie s derivátmi nesie mimoriadne vysoké riziko straty investovaného kapitálu. Pred akýmkoľvek investičným rozhodnutím odporúčame konzultáciu s nezávislým finančným poradcom.