Cena kryptomien a ich reálne používanie sa začínajú rozchádzať.
Podľa najnovšej správy analytickej spoločnosti Chainalysis dosiahla globálna kryptoekonomická aktivita za 12 mesiacov končiacich 30. júna 2026 približne 9,4 bilióna dolárov. V predchádzajúcom porovnateľnom období to bolo približne 9,5 bilióna dolárov.
Pokles teda predstavoval iba 1,6 percenta.
Na prvý pohľad to vyzerá prekvapivo. V rovnakom období totiž celková trhová kapitalizácia kryptomien klesla približne o polovicu a z trhu sa z pohľadu ocenenia vytratilo približne 2,1 bilióna dolárov.
Dôležité je však rozlišovať dve úplne odlišné veci.
Pokles trhovej kapitalizácie o 2,1 bilióna dolárov neznamená, že investori z krypta vybrali 2,1 bilióna dolárov v hotovosti. Trhová kapitalizácia je výsledkom aktuálnych cien tokenov vynásobených ich množstvom. Ak cena bitcoinu alebo etherea prudko klesne, miliardy či bilióny dolárov môžu z papierovej hodnoty trhu zmiznúť bez toho, aby rovnaké množstvo peňazí fyzicky odišlo z blockchainu.
A práve údaje Chainalysis ukazujú, že pod cenovým prepadom zostala veľká časť ekonomickej aktivity zachovaná.
Hodnota smerujúca do búrz, DeFi protokolov a ďalších kryptoslužieb síce klesla približne o 4,3 percenta na 8,9 bilióna dolárov, no iné časti ekosystému výrazne rástli.
Najväčším prekvapením boli priame prevody medzi používateľmi.
Domáce peer-to-peer transakcie podľa Chainalysis vzrástli medziročne o 302,9 percenta a dosiahli približne 228,7 miliardy dolárov.
Ešte zaujímavejšie boli stablecoiny.
Cezhraničné stablecoinové prevody vzrástli o 77,5 percenta z približne 124,2 miliardy na 220,3 miliardy dolárov.
Chainalysis zároveň upozorňuje, že skutočný objem môže byť ešte vyšší, pretože do tejto kategórie zahŕňa iba transakcie, pri ktorých dokáže dostatočne spoľahlivo identifikovať krajinu odosielateľa aj príjemcu.
Priemerná hodnota cezhraničnej stablecoinovej transakcie bola približne 3 000 dolárov.
To je podstatný údaj. Takáto veľkosť transakcií podľa Chainalysis oveľa viac pripomína bežné ekonomické použitie než obchody veľkých fondov – napríklad platenie dodávateľom, posielanie peňazí rodine alebo presúvanie úspor z nestabilnej domácej meny do dolárového stablecoinu.
Práve stablecoiny tak môžu byť jedným z dôvodov, prečo sa aktivita kryptotrhu držala napriek prudkému poklesu cien.
Zatiaľ čo hodnota bitcoinu, etherea a množstva altcoinov prudko kolísala, stablecoiny ako USDT alebo USDC sú naviazané na americký dolár. Ich používateľ preto nemusí špekulovať na rast kryptomeny, aby blockchain využíval.
Zaujímavý je aj vývoj zostatkov na blockchaine. Celkové on-chain zostatky podľa Chainalysis klesli zo zhruba 860 miliárd dolárov v septembri 2025 na približne 440 miliárd dolárov v júni 2026.
Stablecoinové zostatky však počas obdobia zostávali oveľa stabilnejšie – približne medzi 98 a 109 miliardami dolárov.
To naznačuje, že počas výpredaja investori neopúšťali blockchain rovnomerne. Časť hodnoty sa presúvala z volatilných aktív do digitálnych dolárov.
Cena krypta už nemusí hovoriť celý príbeh
Výsledky sú zaujímavé najmä preto, že kryptomeny boli mnoho rokov posudzované takmer výhradne podľa ceny bitcoinu.
Keď bitcoin rástol, hovorilo sa o rastúcej adopcii. Keď padal, celý sektor sa často označoval za upadajúci.
Dáta Chainalysis ukazujú, že tento pohľad môže byť čoraz menej presný.
Bitcoin a ďalšie kryptomeny môžu prechádzať medvedím trhom, zatiaľ čo stablecoiny, cezhraničné platby alebo peer-to-peer prevody súčasne rastú.
To však neznamená, že kryptosektor vyšiel z poklesu bez následkov. Aktivita smerujúca na burzy a do DeFi klesla, hodnota držaných kryptomien sa výrazne znížila a obchodné objemy na viacerých trhoch ochladli.
Podstatné je niečo iné.
Trh prišiel približne o polovicu svojej hodnoty, no využívanie blockchainovej infraštruktúry sa nezrútilo spolu s cenami.
Ak tento trend bude pokračovať, ďalšiu fázu kryptomien už nemusí určovať iba otázka, kam sa dostane bitcoin. Čoraz dôležitejšie môže byť aj to, koľko ľudí blockchain používa na platby, prevody, uchovávanie dolárovej hodnoty alebo ďalšie služby.
A práve tam ukazujú najnovšie čísla Chainalysis prekvapivo odolný obraz.
⚠️ Tento článok nie je finančné poradenstvo. Pákové obchodovanie s derivátmi nesie mimoriadne vysoké riziko straty investovaného kapitálu. Pred akýmkoľvek investičným rozhodnutím odporúčame konzultáciu s nezávislým finančným poradcom.