Skratka DvP znamená delivery versus payment, teda dodanie proti platbe. Pri obchode s cenným papierom alebo iným aktívom rieši jednoduchú, ale zásadnú otázku: ako zabezpečiť, aby predávajúci odovzdal aktívum práve vtedy, keď kupujúci zaplatí. Ak tieto kroky prebehnú oddelene, jedna zo strán môže určitý čas niesť riziko, že druhá svoj záväzok nesplní. Nadácia chce tento princíp preniesť do spoločného, opakovane použiteľného programu na sieti Solana.
Navrhnutý postup využíva oddelené úschovy pre obe časti obchodu. Strany najprv stanovia podmienky vrátane aktív, súm, osoby oprávnenej vyrovnanie potvrdiť a časového limitu. Následne vložia aktívum a platobný token do príslušných úschov. Oprávnená strana potom uvoľní obe časti v jednej „atómovej“ transakcii: buď sa uskutočnia oba prevody, alebo ani jeden. Výraz atómový tu označuje nedeliteľnosť výsledku transakcie, nie súvislosť s jadrovou technológiou.
Solana Foundation zverejnila program s otvoreným zdrojovým kódom pod licenciou MIT a ponúka aj rozhranie pre jeho použitie. Podporovať má štandardné tokeny SPL a Token-2022 vrátane funkcií, ktoré môžu byť užitočné vydavateľom regulovaných aktív. Nadácia uvádza napríklad možnosť pozastavenia prevodov či pravidlá uplatňované pri transfere tokenov. Práve spoločný technický postup má podľa nej obmedziť potrebu vytvárať pre každý inštitucionálny obchod samostatné riešenie.
Úloha J.P. Morgan je užšia, než by mohol naznačovať titulok o spoločnom produkte. Podľa oznámenia Solana Foundation banka poskytla poznatky o postupoch a požiadavkách inštitucionálneho vyrovnávania cenných papierov. Nadácia výslovne upozorňuje, že to neznamená návrh, vývoj, prevádzkovanie, certifikáciu ani záruku programu zo strany J.P. Morgan. Jej účasť preto nemožno prezentovať ako oznámenie, že banka cez Solana DvP už vyrovnáva obchody klientov.
Rozdiel je aj medzi zverejneným nástrojom a dokončeným produkčným nasadením. Nadácia tvrdí, že program prešiel externými bezpečnostnými auditmi a je pripravený na použitie so skutočnými prostriedkami. Na svojej stránke zároveň ponúka ukážku fungovania na testovacej sieti a v oznámení pozýva prvých partnerov ešte pred produkčným uvedením. O konkrétnom objeme vyrovnaných obchodov či o banke, ktorá by už tento program používala v bežnej prevádzke, oznámenie neinformuje. Súkromie obchodných údajov nadácia uvádza medzi funkciami plánovanými do budúcnosti.
Význam novinky je najmä v infraštruktúre pre tokenizované aktíva: ak sa vlastníctvo aktíva aj platobný prostriedok nachádzajú na kompatibilných digitálnych systémoch, ich výmena môže mať spoločné pravidlá a prebehnúť bez čakania na oddelené potvrdenie druhej časti obchodu. Atómové vyrovnanie však rieši konkrétne riziko pri výmene dvoch tokenov; samo osebe nepreukazuje právnu platnosť každého tokenizovaného aktíva, kvalitu jeho krytia ani súlad konkrétnej služby s európskymi pravidlami. Pre trh bude rozhodujúce, či program po produkčnom uvedení prijmú finančné inštitúcie a pri akých skutočných obchodoch ho využijú.
⚠️ Tento článok nie je finančné poradenstvo. Pákové obchodovanie s derivátmi nesie mimoriadne vysoké riziko straty investovaného kapitálu. Pred akýmkoľvek investičným rozhodnutím odporúčame konzultáciu s nezávislým finančným poradcom.