Trhy, na ktorých ľudia obchodujú s pravdepodobnosťou budúcich udalostí, sa môžu počas nasledujúceho desaťročia zmeniť z relatívne okrajového segmentu na významnú súčasť finančných trhov. Analytici Bernstein odhadujú, že ročný objem obchodovania na prediction markets, teda predikčných trhoch, by mohol do roku 2035 dosiahnuť približne 10 biliónov dolárov.
Ide o prognózu, nie o istotu. Zaujímavá je však najmä predstava, že najväčší rast nemajú priniesť iba politické voľby, športové výsledky či spoločenské udalosti. Bernstein očakáva, že čoraz väčší podiel obchodovania budú tvoriť kontrakty súvisiace s cenou Bitcoinu a ďalších kryptomien, akciovými indexmi, jednotlivými spoločnosťami, komoditami či makroekonomickými ukazovateľmi.
Predikčný trh funguje v najjednoduchšej podobe ako trh s pravdepodobnosťou určitej udalosti. Používateľ môže napríklad obchodovať kontrakt na otázku, či Bitcoin do určitého dátumu prekročí stanovenú cenu. Hodnota kontraktu sa počas obchodovania mení podľa toho, ako účastníci trhu priebežne hodnotia pravdepodobnosť výsledku. Po uzavretí udalosti sa kontrakt vysporiada podľa vopred určených pravidiel.
Práve finančné trhy môžu tento model posunúť do úplne iného rozmeru. Namiesto zložitejších opcií alebo futures kontraktov môže časť používateľov preferovať jednoduchšie otázky: bude Bitcoin v piatok nad určitou cenou? Zníži americký Fed sadzby na najbližšom zasadnutí? Bude zlato na konci mesiaca drahšie než dnes? Pre bežného používateľa môže byť takto formulovaný kontrakt jednoduchší na pochopenie než klasické finančné deriváty.
Bernstein predpokladá, že práve jednoduchosť môže byť jedným z motorov ďalšieho rastu. Predikčné trhy dokážu zložitý ekonomický alebo finančný scenár premeniť na jasne definovaný výsledok. Ak zároveň porastie likvidita, počet používateľov a regulačná istota, môže sa tento typ trhu dostať aj k ľuďom, ktorí dnes s derivátmi vôbec nepracujú.
Významnými platformami sú už dnes Kalshi a Polymarket. Kalshi pôsobí v regulovanom prostredí Spojených štátov a umožňuje obchodovať kontrakty na ekonomické, politické, športové a ďalšie udalosti. Polymarket vyrástol najmä v kryptomenovom prostredí a veľkú pozornosť získal počas amerických prezidentských volieb. Postupne však rastie aj záujem o kontrakty naviazané na ekonomické a finančné udalosti.
Ak sa predikčné trhy ešte viac priblížia ku klasickým financiám, otvorí sa komplikovaná regulačná otázka. Kontrakt na výsledok športového zápasu má iný charakter než kontrakt naviazaný na cenu Bitcoinu, index S&P 500 alebo rozhodnutie centrálnej banky. Pri finančných udalostiach sa už ekonomická funkcia môže výrazne približovať derivátovým produktom.
To môže byť dôležité aj pre Európu. Európski používatelia podliehajú odlišným pravidlám pre finančné nástroje, kryptomeny a ďalšie typy obchodných platforiem. Ak sa predikčné trhy začnú vo väčšej miere používať na kontrakty spojené s akciami, kryptomenami alebo cenami komodít, európski regulátori budú pravdepodobne musieť jasnejšie určiť, do akej kategórie takéto produkty patria.
Najzaujímavejšia časť Bernsteinovej prognózy preto nemusí byť samotných 10 biliónov dolárov. Dôležitejšia je predstava, že prediction markets prestanú byť vnímané najmä ako nástroj na odhad výsledkov volieb alebo veľkých udalostí a začnú konkurovať tradičným finančným produktom. Ak sa to stane, predikčné trhy sa môžu stať bežnou súčasťou finančnej infraštruktúry podobne ako futures, opcie alebo burzové fondy.