Cathie Wood opäť predstavila svoju výrazne optimistickú víziu budúcnosti technologických trhov. Zakladateľka a generálna riaditeľka ARK Invest tvrdí, že svet vstupuje do technologickej revolúcie, ktorej dôsledky pre globálne akciové trhy môžu byť väčšie než zmeny vyvolané priemyselnou revolúciou.
Wood tým nehovorí iba o súčasnom boome umelej inteligencie. Investičná stratégia ARK už dlhodobo stojí na predstave, že niekoľko technologických platforiem sa vyvíja súčasne a postupne sa začne navzájom posilňovať.
Medzi hlavné oblasti radí umelú inteligenciu, robotiku, autonómne vozidlá, energetické úložiská, blockchain a nové technológie v biomedicíne. Podľa Woodovej môže práve ich vzájomné prepájanie vytvoriť nové firmy a obchodné modely, ktoré dnes ešte nemajú významné zastúpenie v hlavných akciových indexoch.
Jej porovnanie s priemyselnou revolúciou je mimoriadne odvážne. Priemyselná revolúcia počas 18. a 19. storočia zásadne zmenila výrobu, dopravu, pracovný trh aj životnú úroveň. Stroje nahradili časť manuálnej práce, výroba sa presunula do tovární a vznikli úplne nové priemyselné odvetvia.
Wood očakáva podobnú transformáciu, tentoraz však predovšetkým prostredníctvom softvéru a automatizácie. AI môže podľa tejto tézy výrazne zvýšiť produktivitu pracovníkov, robotika nahradiť časť fyzickej práce a autonómne systémy zmeniť dopravu aj logistiku.
Pre akciový trh by to znamenalo, že súčasní lídri nemusia zostať lídrami nasledujúceho desaťročia. História technologických zmien ukazuje, že nové platformy dokážu vytvoriť obrovské firmy, ale zároveň oslabiť spoločnosti, ktoré sa nedokážu dostatočne rýchlo prispôsobiť.
Práve na tejto myšlienke stojí ARK Invest. Jeho fondy cielene vyhľadávajú spoločnosti, ktoré Wood a jej analytici považujú za potenciálnych víťazov technologických zmien. Medzi oblasti, ktoré ARK dlhodobo sleduje, patria napríklad Tesla a autonómna doprava, kryptomeny a blockchain, AI infraštruktúra, robotika či genetické technológie.
Takýto prístup však nesie vysoké riziko. Technologické firmy môžu mať vysoké valuácie ešte predtým, než začnú vytvárať zodpovedajúce zisky. História navyše ukazuje, že správne identifikovať významnú technológiu ešte automaticky neznamená správne identifikovať spoločnosť, ktorá na nej nakoniec zarobí najviac.
Dobrým príkladom bol internet. Jeho ekonomický význam bol obrovský, no množstvo internetových spoločností z obdobia dot-com bubliny nakoniec zaniklo. Investori tak mohli mať pravdu v tom, že internet zmení svet, a zároveň prerobiť peniaze na konkrétnych akciách.
Rovnaká otázka dnes visí nad umelou inteligenciou. Nvidia, Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta a ďalšie technologické firmy investujú desiatky miliárd dolárov do dátových centier a výpočtovej infraštruktúry. Investori zatiaľ oceňujú očakávania budúcich príjmov, no postupne budú požadovať aj dôkaz, že obrovské investície prinášajú primeranú návratnosť.
Woodovej výrok je preto potrebné chápať ako investičnú tézu, nie ako istotu. Súčasná technologická vlna môže skutočne zásadne zmeniť ekonomiku aj akciové trhy. Nie je však možné s istotou povedať, ktoré spoločnosti budú jej najväčšími víťazmi ani aké vysoké budú ich budúce výnosy.
Najväčším argumentom v prospech jej pohľadu je rýchlosť, akou sa viaceré technológie vyvíjajú naraz. Generatívna AI už dnes mení softvér a kancelársku prácu, robotika preniká do výroby a logistiky a autonómne vozidlá začínajú komerčne jazdiť bez vodiča v niektorých mestách.
Ak sa tieto technológie skutočne spoja do jednej produktívnej vlny, môže to vytvoriť úplne novú skupinu dominantných spoločností. Ak budú očakávania prehnané, časť dnešných vysokých valuácií sa môže ukázať ako ďalšia technologická bublina.
Cathie Wood stavia na prvý scenár. Podľa nej sa práve začína technologický cyklus, ktorý môže na kapitálových trhoch zanechať väčšiu stopu než priemyselná revolúcia. Či sa táto téza naplní, však nebude rozhodovať množstvo AI oznámení, ale predovšetkým produktivita, zisky a peniaze, ktoré nové technológie dokážu reálne vytvoriť.