Podľa odhadu Goldman Sachs, ktorý uvádza Financial Times, by zisky spoločností zahrnutých v indexe S&P 500 mohli za obdobie od júla do septembra medziročne vzrásť o 27 %. Dátová spoločnosť FactSet odhadovala začiatkom októbra rast na 29,5 %. Obe prognózy naznačujú silný štvrťrok, ich rozdiel zároveň pripomína, že ide o výpočty a očakávania, ktoré sa budú spresňovať s pribúdajúcimi firemnými správami. Ani jedna hodnota zatiaľ nie je výsledkom za celý index.
Náladu pred výsledkovou sezónou podporuje vývoj na burze. S&P 500 v utorok 6. októbra uzavrel na novom maxime a rekord dosiahol aj Nasdaq. Ceny akcií tak už odrážajú vysoké očakávania. Silný rast ziskov preto nemusí automaticky znamenať ďalší rast akcií: pre investorov bude dôležité aj to, či firmy prekonajú odhady a čo povedia o ďalších mesiacoch.
Veľká časť pozornosti sa sústreďuje na výstavbu dátových centier, nákupy čipov a ďalšie vybavenie potrebné pre AI. Goldman Sachs vo svojej septembrovej analýze odhadoval, že investície veľkých prevádzkovateľov digitálnej infraštruktúry tento rok výrazne podporujú rast zisku na akciu v indexe S&P 500. Peniaze vynaložené jednou skupinou firiem sa totiž môžu prejaviť ako tržby a zisky ich dodávateľov. Je to však odhad analytikov o príspevku investícií, nie dôkaz, že každá spoločnosť profitujúca z AI dosahuje rovnako udržateľný rast.
FactSet vidí priaznivejší výhľad aj v oznámeniach samotných firiem. Zo 116 spoločností v indexe, ktoré k začiatku októbra poskytli výhľad zisku na akciu za tretí štvrťrok, ich 72 vydalo pozitívny a 44 negatívny výhľad. Analytici zároveň počas štvrťroka svoje odhady zvyšovali, hoci v bežnom období ich podľa FactSet skôr znižujú. Firma predpokladala medziročný rast ziskov vo všetkých jedenástich hlavných sektoroch indexu, s výrazným príspevkom energetiky a technológií.
Práve skladba rastu bude jednou z hlavných otázok. Ak výsledok potiahne úzka skupina veľkých firiem, rekord indexu môže zakrývať slabší vývoj zvyšku trhu. Ak sa priaznivé čísla potvrdia vo viacerých odvetviach, poskytne to širší základ pre hodnotenie americkej ekonomiky. Analytici budú sledovať aj to, či firmy dokážu pri vysokých investíciách do AI zvyšovať príjmy a marže, alebo im rastúce náklady začnú výsledky brzdiť.
Pre slovenských čitateľov ide najmä o nepriamu tému cez svetové akciové trhy, investičné fondy a európske firmy napojené na technologické dodávateľské reťazce. Z uvedených odhadov nemožno vyvodiť konkrétny dopad na slovenskú ekonomiku ani výnos investície. Najbližšie týždne prinesú skutočné kvartálne čísla a nové výhľady firiem; až tie ukážu, nakoľko boli dnešné očakávania opodstatnené.