Kryptomenoví obchodníci sa čoraz viac pozerajú mimo Bitcoinu a altcoinov. Jedným z najvýraznejších obchodov posledných dní sa stalo zlato.
Podľa údajov CryptoQuant tvorili drahé a priemyselné kovy približne 54,2 percenta sledovaného nekryptomenového obchodného objemu na burze Gate. Akcie mali približne 38,7 percenta. Odhadovaný kumulatívny objem obchodovania s kovmi na platforme dosiahol počas septembra približne 18,3 miliardy dolárov.
Nejde pritom o klasický nákup fyzického zlata. Na Gate sa obchodujú perpetual futures na zlato, striebro či meď. Obchodníci používajú kryptomeny ako kolaterál a môžu pracovať aj s finančnou pákou. Kontrakty nemajú pevný dátum expirácie.
To je dôležitý rozdiel. Údaje teda nehovoria, že by väčšina kryptoinvestorov predávala Bitcoin a kupovala zlaté tehličky. Ukazujú však, že obchodníci používajúci kryptomenové platformy prejavujú výrazný záujem aj o tradičné komodity.
Jedným z dôvodov môže byť pomer medzi výnosom a volatilitou.
Bitcoin sa dlhodobo pohybuje výrazne prudšie než zlato. Podľa údajov citovaných CoinMarketCap Academy sa anualizovaná volatilita Bitcoinu pohybovala približne medzi 70 a 80 percentami, zatiaľ čo pri zlate bola približne 15 až 20 percent.
Zlato zároveň v poslednom období prekonávalo Bitcoin aj z pohľadu relatívneho cenového vývoja. Bitcoin zostáva približne tretinu pod maximom z októbra 2025, zatiaľ čo zlato je približne 22 percent pod januárovým rekordom.
Tento rozdiel môže byť zaujímavý najmä pre obchodníkov, ktorí hľadajú aktívum s nižšími cenovými výkyvmi.
Záujem však nie je viditeľný iba na derivátových burzách.
Rastie aj tokenizované zlato – kryptografické tokeny, ktorých hodnota je naviazaná na fyzické zlato. Medzi najznámejšie patria Tether Gold a PAX Gold. Takéto tokeny umožňujú investorom obchodovať so zlatom prakticky rovnakým spôsobom ako s kryptomenami.
Tokenizované zlato tak vytvára most medzi tradičnými komoditami a kryptosvetom. Investor nemusí opustiť blockchain ani kryptomenovú burzu, aby získal expozíciu voči zlatu.
Silný záujem prichádza aj z Číny.
Čína podľa colných údajov doviezla za prvých osem mesiacov roka 2026 viac než 1 000 ton zlata, čím už prekonala celý objem dovozu za rok 2025. Hodnota dovozu dosiahla rekordné úrovne.
Dopyt podporuje silnejší jüan, regulačné kvóty a vysoký domáci investičný záujem. Čínska centrálna banka zároveň pokračovala v nákupoch zlata do svojich rezerv.
To vytvára zvláštnu situáciu. Zlato stále zostáva výrazne pod januárovým historickým maximom, no obchodná aktivita okolo neho rastie.
CryptoQuant upozorňuje, že klesajúca cena môže sama priťahovať kupujúcich, ktorí aktuálny pokles vnímajú ako príležitosť na vstup.
Podobná logika je bežná aj v kryptomenách. Rozdiel je v tom, že zlato má v súčasnosti výrazne nižšiu volatilitu než Bitcoin.
Zaujímavý je aj vývoj Tether Gold. Trhová kapitalizácia XAUT sa počas septembra znížila približne z 3,15 miliardy dolárov na približne 2,7 miliardy dolárov, zatiaľ čo samotná cena tokenu kopírujúca zlato klesla výrazne menej. To ukazuje, že časť poklesu kapitalizácie súvisela aj s množstvom tokenov v obehu, nie iba s cenou zlata.
Napriek rastúcemu záujmu by však bolo predčasné hovoriť o definitívnom presune kryptomenových obchodníkov zo Bitcoinu do zlata.
Údaje CryptoQuant sa týkajú konkrétnej burzy a konkrétnej kategórie obchodovania mimo kryptomien. Neznamenajú, že zlato globálne prekonalo Bitcoin v celkovom objeme obchodovania.
Ukazujú však niečo iné.
Hranica medzi tradičnými finančnými trhmi a kryptomenami sa postupne stiera. Kryptomenové burzy už neponúkajú iba Bitcoin, Ethereum a altcoiny. Čoraz viac umožňujú obchodovanie s akciami, indexmi, komoditami a tokenizovanými aktívami.
A zlato sa v tejto novej kombinácii tradičných a digitálnych financií stáva jedným z najžiadanejších aktív.
Pre Bitcoin to nemusí byť negatívna správa. Skôr ukazuje, že obchodníci na kryptomenových platformách sa správajú čoraz podobnejšie ako klasickí makro investori – kapitál presúvajú medzi viacerými triedami aktív podľa volatility, výnosov a aktuálneho rizika.