MiCA je európske nariadenie, takže sa na rozdiel od smernice uplatňuje priamo v členských štátoch. Národné zákony sú však stále potrebné na určenie príslušného dozorného orgánu, nastavenie administratívnych postupov, sankcií a ďalších vykonávacích pravidiel. Poľský návrh zákona o trhu s kryptoaktívami mal touto úlohou poveriť finančný dohľad KNF.
Zákon však legislatívnym procesom nakoniec neprešiel. Sejm ho 15. mája 2026 schválil a Senát ho následne prijal bez zmien, prezident ho však 11. júna vetoval. Poslanci sa 4. septembra pokúsili veto prelomiť, no nezískali potrebný počet hlasov. Zákon tak nenadobudol účinnosť a Poľsko zostalo bez plnohodnotného vnútroštátneho rámca pre udeľovanie povolení CASP.
Problém sa stal ešte výraznejším po 1. júli 2026. V tento deň skončilo maximálne prechodné obdobie, počas ktorého mohli firmy poskytujúce služby s kryptoaktívami ešte fungovať podľa predchádzajúcich národných pravidiel. Európsky orgán ESMA jasne uviedol, že po tomto dátume nesmie firma bez povolenia podľa MiCA ďalej poskytovať služby klientom v EÚ, ak sa na ňu nevzťahuje iný platný režim.
Samotný poľský finančný dohľad už pred skončením prechodného obdobia upozornil, že bez určenia kompetentného orgánu nebudú môcť poľské firmy začať ani dokončiť proces získania povolenia podľa MiCA v Poľsku. KNF zároveň zdôraznil, že termín 1. júla nemožno predĺžiť poľským zákonom ani rozhodnutím samotného dohľadu.
Pre domácich poskytovateľov to vytvorilo komplikovanú situáciu. Firma, ktorá chce legálne poskytovať regulované služby s kryptoaktívami, musí získať autorizáciu CASP v inom členskom štáte EÚ a následne využiť európsky pas na poskytovanie služieb aj v Poľsku. Firmy, ktoré zostali iba pri starom poľskom registri poskytovateľov služieb virtuálnych mien, po skončení prechodného obdobia už nemôžu na tento status spoliehať.
Naopak, spoločnosť s platnou licenciou MiCA napríklad zo Slovenska, Holandska, Litvy alebo inej krajiny EÚ môže po splnení podmienok poskytovať svoje služby aj poľským klientom. Jedným z hlavných princípov MiCA je totiž jednotný európsky pas, ktorý umožňuje autorizovanému poskytovateľovi pôsobiť naprieč jednotným trhom bez potreby získavať samostatnú plnú licenciu v každej krajine.
To vytvára aj konkurenčný problém. Poľské firmy musia kvôli licencii vstupovať do cudzej jurisdikcie, riešiť tam administratívu a následne sa vracať na domáci trh cez európsky pas. Zahraniční konkurenti, ktorí licenciu už získali, môžu naopak vstúpiť do Poľska bez rovnakej prekážky. Neznamená to však, že by bol poľský kryptotrh úplne bez regulácie – samotná MiCA naďalej platí a autorizované európske firmy podliehajú dohľadu svojho domovského regulátora.
Situácia je zaujímavá aj pre Slovensko. Ak poskytovateľ získa povolenie CASP od príslušného slovenského orgánu a splní pravidlá pre cezhraničné poskytovanie služieb podľa MiCA, môže takúto licenciu využiť na pôsobenie aj v ďalších štátoch EÚ vrátane Poľska. Prípad zároveň ukazuje jednu z výhod jednotného európskeho režimu – povolenie získané v jednom členskom štáte môže otvoriť prístup na celý vnútorný trh.
Poľská vláda preto bude musieť legislatívnu situáciu riešiť nanovo. Kým nebude prijatý zákon určujúci príslušný orgán a vnútroštátne postupy, Poľsko zostane v situácii, keď európske pravidlá platia, ale domáci licenčný mechanizmus nie je plne funkčný.
⚠️ Tento článok nie je finančné poradenstvo. Pákové obchodovanie s derivátmi nesie mimoriadne vysoké riziko straty investovaného kapitálu. Pred akýmkoľvek investičným rozhodnutím odporúčame konzultáciu s nezávislým finančným poradcom.