Utorkový pohyb na rope bol výrazný. WTI uzavrela na 89,38 dolára za barel po poklese približne o 3,5 %. Brent reagoval podobne, pričom pri jeho cene je momentálne dôležité rozlišovať medzi jednotlivými kontraktmi. Novembrový kontrakt, ktorý v stredu expiruje, sa ráno obchodoval približne pri 103,3 dolára, zatiaľ čo aktívnejší decembrový kontrakt bol okolo 96,5 dolára. Rozdiel teda neznamená, že rôzne zdroje sledujú inú ropu, ale že zobrazujú odlišné termíny dodania.
Hlavným dôvodom utorkového výpredaja bolo zlepšenie situácie na strane ponuky. Saudská Arábia obnovila väčšiu časť prepravy cez ropovod East–West a zároveň sa zvýšili vývozy z regiónu. Reuters v stredu uviedol, že vývoz ropy z Blízkeho východu sa už zotavil približne na 16,3 milióna barelov denne, teda asi 89 % úrovne pred vojnou. Trh tak začal znižovať časť rizikovej prirážky, ktorú do cien pridával kvôli obavám z narušenia dodávok cez Hormuzský prieliv.
Pokoj však zatiaľ neprišiel. Americký prezident Donald Trump odmietol správy, podľa ktorých by bol pripravený zmierniť sankcie voči Iránu, čo v stredu ráno ceny ropy opäť mierne podporilo. Trh sa preto nachádza medzi dvoma protichodnými silami: reálne dodávky sa postupne obnovujú, ale politické napätie zostáva vysoké a môže situáciu opäť rýchlo zmeniť.
Do hry navyše vstúpili Spojené štáty so strategickými rezervami. Washington 29. septembra oznámil, že ponúkne energetickým firmám formou pôžičky až 40 miliónov barelov ropy zo Strategic Petroleum Reserve. Ide o poslednú časť amerického príspevku k širšiemu medzinárodnému uvoľňovaniu rezerv dohodnutému po vypuknutí vojny s Iránom. Americké strategické zásoby sa pritom nachádzajú pod hranicou 284 miliónov barelov, teda na najnižších úrovniach od roku 1982.
Zlato medzitým po prudkom začiatku týždňa našlo dočasnú rovnováhu. V stredu ráno sa spotová cena pohybovala približne pri 4 180 dolároch za uncu. Kov má za sebou slabý september a smeruje približne k šesťpercentnému mesačnému poklesu. Hlavným problémom pre zlato zostávajú vysoké americké úrokové výnosy a silnejší dolár, ktoré zvyšujú atraktivitu úročených aktív oproti kovu, ktorý žiadny pravidelný výnos neponúka.
Situáciu mierne upokojili slová prezidenta newyorského Fedu Johna Williamsa. Ten v utorok povedal, že nevidí potrebu ponáhľať sa s ďalším zvýšením sadzieb a naznačil, že jedno ďalšie zvýšenie neskôr v tomto roku môže postačovať. Pravdepodobnosť októbrového zvýšenia sadzieb podľa trhového nacenenia následne klesla približne k 47 %, zatiaľ čo zvýšenie do decembra zostávalo výrazne pravdepodobnejším scenárom. To je podstatne miernejší obraz, než naznačovali pondelkové stávky trhu.
Aj striebro po pondelňajšom prudkom poklese stabilizovalo cenu približne okolo 61 dolárov za uncu. Jeho výraznejší prepad oproti zlatu zodpovedá vyššej volatilite menšieho trhu, no dostupné údaje zatiaľ neukazujú na nový samostatný problém v priemyselnom dopyte. Pohyb drahých kovov v posledných dňoch zostáva predovšetkým príbehom úrokových sadzieb, výnosov amerických dlhopisov, dolára a geopolitického rizika.
Ďalším významným testom bude americký inflačný ukazovateľ PCE, ktorý má byť zverejnený v stredu. Silnejšia inflácia by mohla znovu podporiť očakávania vyšších sadzieb, dolár a americké výnosy, čo by bolo nepriaznivé pre zlato. Slabší výsledok by naopak mohol časť tlaku uvoľniť. Ropný trh bude zároveň sledovať nový týždenný report EIA o amerických zásobách a ďalší vývoj dodávok z Blízkeho východu.
Pre Slovensko zostáva najdôležitejší vývoj ropy a palív. Obnovenie dodávok z regiónu môže zmierňovať tlak na veľkoobchodné ceny, no geopolitická prirážka z trhu nezmizla. Kým nebude jasnejšia situácia okolo Iránu a Hormuzského prielivu, ropa môže zostať výrazne volatilnejšia než za bežných podmienok.