Údaje pochádzajú z týždenného reportu Glassnode zverejneného 5. októbra a zachytávajú obdobie do 4. októbra 2026. Podiel bitcoinovej ponuky v zisku stúpol zo 73 na 73,6 percenta, teda o 0,6 percentuálneho bodu. Ide o stav v sledovanom období, ktorý sa s pohybom ceny a presunmi mincí ďalej mení. Číslo preto nemožno prezentovať ako nemenný údaj ani ako podiel investorov, ktorí už svoj zisk vybrali.
Ukazovateľ porovnáva aktuálnu cenu bitcoinu s cenou v čase, keď sa jednotlivé mince naposledy pohli v blockchaine. Ak je dnešná cena vyššia, daná časť ponuky sa zaradí do zisku. Metóda tak poskytuje odhad rozloženia ziskovosti, nie účtovníctvo jednotlivých ľudí. Posledný presun nemusí byť nákupom — môže ísť aj o premiestnenie medzi peňaženkami rovnakého vlastníka. Hodnota 73,6 percenta navyše nehovorí, aký veľký zisk pripadá na každú mincu.
Samostatný pohľad ponúkajú americké spotové ETF. Glassnode uvádza, že ich ukazovateľ MVRV dosiahol 1,5 a prekročil horné pásmo používané v analýze. Spoločnosť tento stav interpretuje ako nezvyčajne vysoký nerealizovaný zisk priemerného držiteľa ETF. Aj tu však ide o model: odhad vstupnej ceny využíva ceny a zaznamenané prílevy do fondov. Nezachytáva presné nákupné ceny všetkých ľudí, ktorí obchodujú s podielmi ETF, a nemožno z neho vyvodiť rovnaký výnos pre každého investora.
Ziskovosť existujúcich pozícií pritom treba oddeliť od nového dopytu. Podľa reportu týždenný čistý prílev do amerických spotových bitcoinových ETF klesol o 87,7 percenta na 208,1 milióna dolárov. Zostal teda kladný, ale oproti predchádzajúcemu týždňu bol podstatne menší. Spomalenie prílevu nie je totožné s čistým odlevom peňazí. Ukazuje však, že priaznivé ocenenie už držaných aktív môže existovať súčasne so slabším tempom nových nákupov.
Vyšší podiel ponuky v zisku má pre trh dvojitý význam. Viac mincí sa nachádza nad cenou svojho posledného presunu, čo opisuje priaznivejšiu pozíciu ich držiteľov. Súčasne môže rásť motivácia časť zisku realizovať. Glassnode vo svojej metodike upozorňuje, že výraznejšie nerealizované zisky môžu podporovať predaje. Je to však možná súvislosť, nie dôkaz, že konkrétni investori začnú predávať alebo že cena musí následne klesnúť.
Pri ďalšom hodnotení trhu preto bude dôležité sledovať ziskovosť spolu s prílevmi do fondov a správaním predávajúcich. Samotných 73,6 percenta neposkytuje cenovú predpoveď. Rovnako ani vysoká modelovaná ziskovosť ETF nepotvrdzuje pokračovanie rastu. Aktuálny report ukazuje predovšetkým rozdiel medzi hodnotou už existujúcich pozícií a tempom, akým do trhu prichádzajú nové peniaze.
⚠️ Tento článok nie je finančné poradenstvo. Pákové obchodovanie s derivátmi nesie mimoriadne vysoké riziko straty investovaného kapitálu. Pred akýmkoľvek investičným rozhodnutím odporúčame konzultáciu s nezávislým finančným poradcom.