CFTC v pondelok 5. októbra zverejnila predbežné oznámenie pripravovanej regulácie, označované skratkou ANPRM. Dokument predstavuje zamýšľané smerovanie a zbiera pripomienky k tomu, ako by mal dohľad fungovať. Komisia sa opiera o ustanovenie amerického zákona Commodity Exchange Act týkajúce sa určitých komoditných transakcií s drobnými zákazníkmi. Predseda Michael Selig v ten istý deň na podujatí právnickej fakulty Fordhamovej univerzity vysvetlil, že úrad chce pomocou existujúcich právomocí vytvoriť jasnejšiu cestu pre kryptomenové platformy.
Rozsah iniciatívy je podstatný. Selig rozlišuje bežné spotové burzy, platformy umožňujúce retailovým klientom obchodovať na páku či maržu a burzy ponúkajúce deriváty. Pripravovaný rámec sa sústreďuje najmä na druhú skupinu. Predseda zároveň uviedol, že povinnosť registrácie všetkých kryptobúrz pri CFTC môže zaviesť iba Kongres. Pondelkové oznámenie preto neznamená, že komisia získala plošný dohľad nad každým nákupom a predajom kryptomien v Spojených štátoch.
Jednou zo zvažovaných zmien je osobitná kategória registrovanej obchodnej platformy nazvaná „crypto asset market“, skrátene CAM. Mala by vychádzať z existujúceho režimu regulovaných trhov, ale obsahovať požiadavky prispôsobené kryptomenovým transakciám. Selig vo svojom prejave spomenul ochranu pred manipuláciou, dohľad nad obchodovaním, riešenie konfliktov záujmov a preukazovanie rezerv pri určitom spôsobe držby klientskych aktív. Ide o opis pripravovaného modelu, ktorého konkrétna podoba ešte môže prejsť zmenami.
Komisia skúma aj úlohu registrovaných sprostredkovateľov označovaných ako futures commission merchants. Tí by podľa predstaveného smerovania spravovali zákaznícke účty a prostriedky pod pravidlami ochrany klientov. Dokument sa zároveň venuje otázke skutočného dodania kryptoaktíva: rozlišuje, či zákazník nadobudne reálnu kontrolu nad aktívom, alebo má iba záznam v internom systéme burzy. Výklad tejto hranice môže rozhodovať o tom, ktoré transakcie podliehajú príslušnému regulačnému režimu.
Politickým pozadím je zablokovaný postup zákona Digital Asset Market Clarity Act. Senát 15. septembra neschválil procedurálny návrh potrebný na otvorenie jeho prerokúvania. Za hlasovalo 49 senátorov, proti 50; potrebná bola trojpätinová väčšina. Nešlo o konečné hlasovanie o prijatí samotného zákona, ale výsledok zastavil jeho postup v tejto fáze. Selig vyjadril sklamanie, že Kongres zákon nedoručil prezidentovi, a oznámil pokračovanie regulačných prác v rámci právomocí, ktoré úrad už má.
Pre slovenský trh má správa význam predovšetkým ako vývoj amerického dohľadu. Povolenia na poskytovanie služieb kryptoaktív v Európskej únii sa riadia nariadením MiCA. NBS vysvetľuje, že poskytovatelia potrebujú príslušné povolenie, pričom pre určené finančné inštitúcie existuje osobitná cesta cez splnenie notifikačných podmienok. Americká iniciatíva tento európsky režim nenahrádza a sama osebe neudeľuje oprávnenie poskytovať služby na Slovensku.
Nasledovať má vyhodnotenie verejných pripomienok. CFTC stanovila lehotu 60 dní od zverejnenia oznámenia vo federálnom registri; nejde automaticky o 60 dní od pondelkovej tlačovej správy. Podnety majú slúžiť ako základ pre prípadné ďalšie regulačné kroky. Pre burzy a ich zákazníkov tak bude rozhodujúce až konkrétne znenie následných návrhov a konečných pravidiel, vrátane rozsahu registrácie a ochrany klientskych aktív.
⚠️ Tento článok nie je finančné poradenstvo. Pákové obchodovanie s derivátmi nesie mimoriadne vysoké riziko straty investovaného kapitálu. Pred akýmkoľvek investičným rozhodnutím odporúčame konzultáciu s nezávislým finančným poradcom.