Európska únia skúša nový spôsob, ako riešiť jeden zo svojich dlhodobých problémov – nedostatok veľkého rastového kapitálu pre technologické firmy. Európska komisia a skupina Európskej investičnej banky na podujatí TechEU Equity Summit spustili European Institutional Investors Pact, skrátene EIIP. Ide o dobrovoľný rámec, ktorý má uľahčiť vstup veľkých inštitucionálnych investorov do európskeho venture capital a growth equity trhu. Trinásť investorov už vyjadrilo záujem smerovať kapitál do európskeho inovačného a scale-up ekosystému.
Hlavnou myšlienkou je dostať väčšiu časť peňazí bánk, poisťovní, penzijných fondov a ďalších veľkých investorov k firmám, ktoré už prerástli štádium malého startupu a potrebujú stovky miliónov eur na ďalšiu expanziu. Práve v tejto fáze má Európa dlhodobo problém konkurovať Spojeným štátom a ďalším veľkým kapitálovým trhom. Mnohé úspešné európske technologické spoločnosti preto získavajú neskoršie kolá financovania od mimoeurópskych investorov alebo presúvajú časť svojich aktivít mimo EÚ.
EIIP má fungovať cez dve hlavné časti. Prvou bude Policy Dialogue Forum vedené Európskou komisiou, kde budú investori diskutovať o regulácii, investičnej politike a prekážkach financovania. Druhou bude investičná platforma pod vedením EIB Group, ktorá má investorom poskytovať prístup k pripravovaným investičným príležitostiam, informáciám o trhu a kontaktom na európske venture a growth fondy. Súčasťou má byť aj riešenie takzvaných exitov – teda možností, ako môžu skorší investori svoj podiel neskôr predať a realizovať výnos.
Nový pakt sa prepája s dvoma veľkými európskymi finančnými iniciatívami. European Tech Champions Initiative 2.0 má mať cieľovú veľkosť až 15 miliárd eur a prostredníctvom podporovaných fondov chce časom mobilizovať investície až do výšky 80 miliárd eur. Druhým nástrojom je Scaleup Europe Fund s cieľovou veľkosťou približne 5 miliárd eur, ktorý sa zameriava priamo na rastové technologické spoločnosti. Investovať má napríklad do umelej inteligencie, kvantových technológií, polovodičov, robotiky, energetiky, vesmírnych technológií, biotechnológií, medicínskych technológií, pokročilých materiálov či agrotechnológií.
Scaleup Europe Fund spravuje spoločnosť EQT, ktorá bola vybraná ako nezávislý trhový správca. Európska komisia do fondu prisľúbila jednu miliardu eur a ďalší kapitál pochádza od súkromných a inštitucionálnych investorov. Investičné rozhodnutia má EQT prijímať nezávisle a na komerčnom základe. Cieľom teda nie je vytvoriť klasický dotačný program, ale fond, ktorý má investovať do firiem s reálnou perspektívou rastu a návratnosti kapitálu.
ETCI medzitým už funguje od roku 2023. Prvá generácia programu podporila viacero veľkých európskych fondov a desiatky rastových technologických spoločností. Druhá fáza má byť výrazne väčšia a má zahŕňať nielen takzvané mega-fondy s objemom nad jednu miliardu eur, ale aj stredne veľké rastové fondy. Ambíciou je vytvoriť oveľa širší európsky kapitálový ekosystém, ktorý by dokázal financovať technologické firmy aj v momente, keď potrebujú stovky miliónov eur na globálnu expanziu.
Predsedníčka Európskej komisie Ursula von der Leyenová pri predstavení paktu zdôraznila, že Európa má talent, nápady aj ambície, no potrebuje vytvoriť podmienky, aby úspešné firmy dokázali rásť bez toho, aby museli odchádzať za kapitálom mimo kontinentu. Prezidentka EIB Group Nadia Calviñová zas označila pakt za jednotný vstupný bod, cez ktorý sa môžu veľkí investori jednoduchšie dostať k európskym technologickým príležitostiam.
Pre Slovensko nový systém neznamená okamžitý prílev miliárd eur do domácich startupov. Ak však bude fungovať podľa plánu, slovenské technologické firmy a fondy by mohli mať v budúcnosti jednoduchší prístup k väčším celoeurópskym zdrojom kapitálu. Najväčší význam bude mať EIIP pre spoločnosti, ktoré už prešli počiatočnou fázou vývoja a potrebujú veľké investície na expanziu do zahraničia, výskum, výrobu alebo nábor špecialistov.
Nový pakt je preto ďalším pokusom EÚ premeniť vysoké európske úspory na kapitál pre vlastné technologické firmy. Úspech nebude závisieť iba od množstva verejných peňazí, ale najmä od toho, či sa podarí presvedčiť veľkých súkromných investorov, aby do európskych scale-upov smerovali výrazne viac kapitálu než dnes.