Francúzska agentúra pre správu štátneho dlhu uvádzala vo štvrtok 8. októbra referenčný desaťročný výnos 4,90 percenta. Keď cena už vydaného dlhopisu na trhu klesá, jeho výnos rastie. Vyšší trhový výnos zároveň naznačuje, za akých podmienok môže štát získavať nové pôžičky. Zmena sa však nepremietne okamžite do úročenia celého existujúceho dlhu.
Za nervozitou investorov sú aj verejné financie Francúzska. Podľa tamojšieho štatistického úradu dosiahol verejný dlh na konci druhého štvrťroka 2026 približne 3,60 bilióna eur, teda 119 percent HDP. Oproti predchádzajúcemu štvrťroku vzrástol o takmer 60 miliárd eur. Údaje opisujú stav dlhu na konci júna; nie sú meradlom toho, koľko si Francúzsko požičalo počas októbrového výpredaja.
Financial Times píše, že niektorí veľkí správcovia peňazí považujú obavy z novej dlhovej krízy eurozóny za prehnané a po poklese cien hľadajú príležitosti aj mimo francúzskych dlhopisov. To neznamená, že trh ako celok už zmenil smer. Ide o postoje časti investorov, zatiaľ čo ceny a výnosy zostávajú citlivé na ďalší vývoj francúzskych financií, politiku aj ceny energií.
Napätie sa neobmedzuje na francúzsky štátny dlh. Reuters v stredu informovala o prudkom poklese akcií veľkých európskych bánk v čase, keď rástli výnosy dlhopisov a rozširovali sa rozdiely medzi výnosmi jednotlivých štátov eurozóny. Vyššie výnosy môžu znížiť trhovú hodnotu dlhopisov, ktoré banky držia. Súčasný pohyb však sám osebe nedokazuje, že sa eurozóna nachádza v systémovej bankovej alebo dlhovej kríze.
Pre Slovensko je dôležité sledovať, či sa tlak udrží iba pri jednotlivých štátoch, alebo zdvihne náklady na financovanie v širšej časti eurozóny. Francúzsky výnos neurčuje slovenské úroky priamo: pri slovenských štátnych dlhopisoch záleží aj na domácich verejných financiách a na tom, akú prirážku požadujú investori za slovenské riziko. Rovnako nemožno z jedného dňa obchodovania vyvodzovať okamžitý rast sadzieb hypoték.
Najbližšie týždne ukážu, či záujem o dlhopisy po poklese ich cien pomôže trh upokojiť. Rozhodujúce bude, ako investori vyhodnotia ďalšie francúzske rozpočtové kroky a či sa rozdiel medzi výnosmi Francúzska a stabilnejších dlžníkov eurozóny začne zmenšovať. Ochota niektorých fondov nakupovať je signálom, že na trhu existujú rozdielne názory na riziko, nie potvrdením konca výpredaja.