Stablecoin je druh kryptoaktíva, ktoré sa usiluje udržať hodnotu voči určitej referencii. Často ňou býva americký dolár alebo euro. Cieľ ceny jeden token za jednu menovú jednotku však neznamená, že sa token za túto cenu vždy obchoduje alebo že ho každý držiteľ dokáže okamžite vymeniť priamo u emitenta.
Pri posudzovaní stablecoinu je dôležité zistiť, kto ho vydáva a ako má stabilitu zabezpečenú. Niektorí emitenti držia rezervné aktíva, napríklad bankové vklady či krátkodobé štátne cenné papiere. Iné projekty používajú kryptomenový kolaterál alebo mechanizmus, ktorý sa snaží cenu udržiavať pomocou pravidiel v softvéri. Tieto prístupy majú rozdielne riziká a označenie „stablecoin“ samo osebe nehovorí, aké krytie token má.
Príkladom tokenu krytého rezervnými aktívami je USDC spoločnosti Circle. Firma uvádza, že rezervy zahŕňajú bankové vklady, krátkodobé americké štátne dlhopisy a niektoré krátkodobé transakcie zabezpečené americkými štátnymi cennými papiermi. Zloženie sa môže meniť, preto treba pozerať aktuálne zverejnené údaje, nie starý opis produktu.
Circle zároveň zverejňuje pravidelné správy o rezervách a mesačné nezávislé overenia. Takéto overenie je užitočné, no nie je automaticky rovnaké ako kompletný audit celej spoločnosti. Čitateľ by si mal všimnúť, kto správu vypracoval, aké údaje overoval, k akému dátumu sa vzťahujú a čo presne je predmetom jeho záveru.
Dôležité je aj právo na odkúpenie. Pri tokenoch elektronických peňazí, ktoré patria do príslušného režimu nariadenia MiCA, má držiteľ podľa európskych pravidiel právo požiadať emitenta o odkúpenie za nominálnu hodnotu v mene, na ktorú je token naviazaný. Treba si však preveriť konkrétne podmienky, spôsob podania žiadosti a postavenie emitenta. Výmena cez burzu je samostatná služba a jej trhová cena či poplatky sa môžu líšiť.
Národná banka Slovenska rozlišuje tokeny elektronických peňazí naviazané na jednu oficiálnu menu a tokeny naviazané na iné aktíva alebo ich kombináciu. Pravidlá pre tieto skupiny stablecoinov sa v EÚ uplatňujú od 30. júna 2024. To však neznamená, že každý token dostupný na internete spĺňa európske požiadavky.
Európsky orgán ESMA v októbri 2026 uviedol, že poskytovatelia povolení podľa MiCA majú prestať poskytovať služby súvisiace so stablecoinami, ktoré príslušné požiadavky nespĺňajú. Pri existujúcich expozíciách zároveň pripúšťa časovo obmedzené služby potrebné napríklad na predaj, konverziu, výber alebo úschovu. Používatelia by si preto mali overiť aktuálne možnosti priamo u svojho poskytovateľa.
Ani regulovaný stablecoin nie je automaticky bankovým vkladom s ochranou podľa systému ochrany vkladov. Rizikom zostáva odchýlenie trhovej ceny od cieľovej hodnoty, problémy s rezervami alebo emitentom, obmedzená likvidita, chyba v technológii či strata prístupu k peňaženke. Pri dolárovom tokene navyše človek počítajúci majetok v eurách znáša aj pohyb kurzu dolára.
Pred nákupom si preto skontrolujte právny názov emitenta, dokumentáciu tokenu, poslednú správu o rezervách, podmienky odkúpenia a správnu sieť či adresu tokenu. Overte si tiež poplatky a spôsob výberu. Stabilný názov alebo cena blízka jednému doláru nestačia na posúdenie toho, aké práva a riziká s tokenom získavate. ⚠️ Tento článok nie je finančné poradenstvo. Pákové obchodovanie s derivátmi nesie mimoriadne vysoké riziko straty investovaného kapitálu. Pred akýmkoľvek investičným rozhodnutím odporúčame konzultáciu s nezávislým finančným poradcom.