Tokenizácia klasických akcií sa z okrajového experimentu rýchlo mení na jednu z najväčších tém prepájajúcich kryptomeny a tradičné financie. Podľa najnovších údajov Token Terminal vzrástol počet blockchainových adries, ktoré držia tokenizované akcie, približne zo 100-tisíc pred rokom na 4,3 milióna. To predstavuje približne 43-násobný nárast za dvanásť mesiacov. Najväčšiu časť trhu z pohľadu počtu držiteľov má BNB Chain s približne 1,8 milióna adresami, nasleduje Robinhood Chain s 1,3 milióna a Solana s približne 997-tisíc.
Číslo 4,3 milióna však nemožno zamieňať s počtom ľudí. Token Terminal počíta on-chain adresy s tokenovými zostatkami, nie overených unikátnych investorov. Jeden človek môže používať viacero peňaženiek alebo držať rovnaký typ aktíva na viacerých blockchainoch. Rast môžu navyše podporovať marketingové kampane a obchodné stimuly. Napríklad prudký augustový nárast sa časovo prekrýval s nulovými maker poplatkami na Binance a rozširovaním Stock Tokens od Robinhoodu. Iný tracker RWA.xyz preto k 25. septembru uvádzal nižší počet, približne 3,89 milióna držiteľských adries.
Rast však nevidno iba v počte peňaženiek. Podľa údajov citovaných Binance Research mala hodnota aktív v aktívnom trhu tokenizovaných akcií začiatkom septembra približne 4 miliardy dolárov, čo predstavovalo nárast o viac než 300 percent od začiatku roka. Mesačný obchodný objem sa zároveň zvýšil z približne 237 miliónov dolárov v januári na 7,9 miliardy v auguste. BNB Chain sám v júni uvádzal viac než 700 tokenizovaných akcií a ETF, kumulatívny objem nad 5 miliárd dolárov a trhovú kapitalizáciu nad jednu miliardu.
Tokenizovaná akcia pritom nemusí znamenať to isté ako klasická akcia kúpená cez brokera. Token môže byť krytý skutočnou akciou uloženou u správcu, môže fungovať ako derivát alebo môže mať inú právnu konštrukciu. Držiteľ preto nemusí automaticky získavať hlasovacie práva, priamy zápis vlastníctva voči emitentovi alebo rovnakú ochranu ako bežný akcionár. Výhodou je naopak možnosť obchodovať v blockchainovom prostredí prakticky nepretržite, presúvať aktíva medzi peňaženkami a v niektorých prípadoch ich využívať aj ako kolaterál v DeFi.
Práve využitie mimo jednoduchého držania začína byť čoraz zaujímavejšie. Hodnota tokenizovaných akcií uložených v DeFi protokoloch podľa dostupných dát tento rok výrazne vzrástla a tieto aktíva sa začínajú objavovať v likviditných pooloch aj úverových aplikáciách. To naznačuje, že tokenizované akcie sa postupne neposúvajú iba na blockchain ako digitálna kópia tradičného cenného papiera, ale začínajú sa prepájať s infraštruktúrou kryptomenového trhu.
Najväčšou otázkou teraz je, koľko z prudkého rastu zostane po skončení obchodných stimulov. Binance má napríklad svoju kampaň s nulovými maker poplatkami ukončiť 30. septembra. Nasledujúce týždne tak môžu ukázať, či milióny nových peňaženiek predstavujú dlhodobý záujem alebo bola časť aktivity motivovaná krátkodobými výhodami. Jedno je však už zrejmé: hranica medzi kryptomenovou burzou a klasickým akciovým brokerom sa ďalej stenčuje a tokenizácia akcií sa z malej technologickej kategórie mení na trh, ktorý si začínajú všímať aj veľké finančné inštitúcie a regulátori.
⚠️ Tento článok nie je finančné poradenstvo. Pákové obchodovanie s derivátmi nesie mimoriadne vysoké riziko straty investovaného kapitálu. Pred akýmkoľvek investičným rozhodnutím odporúčame konzultáciu s nezávislým finančným poradcom.